Московский государственный университет печати

Никольская Э.В.


         

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности полиграфических предприятий

Учебник


Никольская Э.В.
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности полиграфических предприятий
Начало
Печатный оригинал
Об электронном издании
Оглавление
1.

Глава 1. Экономический анализ в системе управления производством, его содержание, предмет и задачи

1.1.

Экономический анализ в системе управления производством

1.2.

Содержание экономического анализа

1.3.

Предмет и задачи экономического анализа

1.4.

Классификация и принципы поиска резервов

1.5.

Взаимосвязь экономического анализа с другими науками

2.

Глава 2. Метод и приемы экономического анализа

2.1.

Метод экономического анализа

2.2.

Приемы и способы экономического анализа

3.

Глава 3. Виды экономического анализа

3.1.

Классификация видов экономического анализа

3.2.

Особенности текущего, оперативного и перспективного анализов

3.3.

Особенности внутрихозяйственного анализа деятельности предприятия и по данным сводной отчетности

3.4.

Особенности межхозяйственного сравнительного анализа

3.5.

Функционально-стоимостный анализ

3.6.

Экономическая диагностика

4.

Глава 4. Информационное обеспечение анализа и организация аналитической работы

4.1.

Информационное обеспечение анализа

4.2.

Система показателей анализа производственно-коммерческой деятельности организации

4.3.

Организация аналитической работы на предприятии

4.4.

Организация анализа с применением ЭВМ

5.

Глава 5. Анализ финансового состояния предприятия

5.1.

Задачи, основные направления анализа финансового состояния предприятия и его информационное обеспечение

5.2.

Общая оценка размещения капитала предприятия и источников его формирования

5.3.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

5.4.

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

5.5.

Классификация финансового состояния предприятия на основе балльной оценки

5.6.

Анализ оборотных активов

5.7.

Анализ движения денежных средств

5.8.

Анализ капитала предприятия

5.9.

Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) хозяйствующего субъекта

6.

Глава 6. Анализ экономических результатов

6.1.

Задачи анализа и источники информации

6.2.

Общая оценка динамики и структуры прибыли

6.3.

Анализ прибыли от продаж

6.4.

Анализ операционных доходов и расходов. Анализ внереализационных расходов и доходов

6.5.

Анализ рентабельности

6.6.

Анализ деловой активности

6.7.

Анализ прибыли по системе «директ-костинг»

7.

Глава 7. Анализ результатов технико-организационного уровня и других условий развития производства

7.1.

Задачи анализа и источники информации

7.2.

Анализ технического и технологического уровней производства

7.3.

Анализ уровня организации производства, труда и управления

7.4.

Анализ развития внешнеэкономических связей предприятия, рациональности природопользования и охраны окружающей среды

7.5.

Анализ выполнения плана технического развития и совершенствования организации производства

8.

Глава 8. Анализ производственных результатов

8.1.

Задачи анализа и источники информации

8.2.

Анализ динамики объема реализации продукции

8.3.

Анализ объема и динамики товарной продукции

8.4.

Анализ состава и структуры продукции

8.5.

Анализ выпуска продукции в натуральном выражении

8.6.

Анализ ритмичности производства

8.7.

Качество полиграфического исполнения печатной продукции

9.

Глава 9. Анализ социальных результатов

9.1.

Задачи анализа и источники информации

9.2.

Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами

9.3.

Анализ движения численности работающих

9.4.

Анализ условий труда, охраны здоровья работников и социальной защищенности членов трудового коллектива

10.

Глава 10. Анализ использования трудовых ресурсов

10.1.

Задачи анализа и источники информации

10.2.

Анализ использования рабочего времени

10.3.

Анализ производительности труда

10.4.

Факторный анализ производительности труда

10.5.

Анализ эффективности использования трудовых ресурсов

10.6.

Анализ фонда заработной платы

11.

Глава 11. Анализ использования основных производственных фондов

11.1.

Задачи анализа и источники информации

11.2.

Анализ обеспеченности основными средствами, их объема, структуры и состояния

11.3.

Анализ обобщающих показателей использования основных производственных средств

11.4.

Факторный анализ фондоотдачи

11.5.

Анализ использования производственной мощности

11.6.

Анализ использования производственного оборудования

12.

Глава 12. Анализ использования материальных ресурсов

12.1.

Задачи анализа и источники информации

12.2.

Анализ обеспеченности предприятия материально-техническими ресурсами

12.3.

Общая оценка использования материальных ресурсов

12.4.

Анализ материалоёмкости продукции

12.5.

Анализ затрат на материалы по отдельным их видам

13.

Глава 13. Анализ затрат на производство и себестоимости товарной продукции

13.1.

Задачи анализа, источники информации и классификация затрат

13.2.

Анализ затрат на производство и снижения себестоимости товарной продукции

13.3.

Анализ себестоимости продукции в разрезе технико-экономических факторов

13.4.

Анализ комплексных статей себестоимости

14.

Глава 14. Комплексная аналитическая оценка хозяйственной деятельности

14.1.

Комплексная оценка эффективности использования производственных ресурсов

14.2.

Методы сравнительной рейтинговой оценки предприятия

15.

Глава 15. Производственный потенциал и анализ его использования

15.1.

Сущность производственного потенциала предприятия

15.2.

Оценка производственного потенциала предприятия

16.

Глава 16. Внутрипроизводственный анализ. Анализ деятельности отдельных подразделений предприятия

16.1.

Анализ деятельности основных цехов

16.2.

Анализ деятельности вспомогательных цехов и служб

Библиографический список

В условиях рыночной экономики важное значение имеет анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта. Результаты анализа финансового состояния предприятия необходимы:

  • собственникам средств и учредителям предприятия для оценки эффективности использования ресурсов;

  • кредитным организациям для решения вопроса о целесообразности предоставления кредита и определения степени риска;

  • поставщикам - для установления возможности своевременного получения платежей;

  • налоговым органам - для определения степени выполнения предприятием обязательств по платежам в бюджет;

  • потенциальным собственникам и инвесторам - для решения вопроса о выгодности помещения своих капиталов;

  • другим деловым партнерам.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

С точки зрения рыночной экономики целесообразно под финансовым состоянием хозяйствующего субъекта понимать характеристику его финансовой конкурентоспособности.

Из этого следует, что анализ финансового состояния должен показать обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами и их использование; состояние расчетов с бюджетом, банками, поставщиками; соотношение собственных и заемных средств; платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Различают внутренний и внешний анализ финансового состояния.

Внутренний анализ проводится службами предприятия на основе всей имеющейся информации. Его результаты используются для управления капиталом предприятия, разработки финансовой стратегии и выработки мер по ее реализации.

Внешний финансовый анализ осуществляется инвесторами, кредитными и налоговыми организациями, поставщиками материальных ресурсов и контролирующими органами на основе публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Основные задачи анализа финансового состояния состоят в следующем:

    1) дать оценку динамики имущества (капитала) предприятия и выявить изменения в размещении средств и источниках их формирования;

    2) установить ликвидность баланса предприятия, проанализировать кредитоспособность предприятия;

    3) дать оценку финансовой устойчивости предприятия и выявить изменения в ней за отчетный период;

    4) проанализировать эффективность использования собственного и заемного капитала;

    5) изучить динамику оборотных активов предприятия, рассмотреть их структуру и оборачиваемость;

    6) проанализировать состояние дебиторской и кредиторской задолженности;

    7) дать оценку деловой активности предприятия;

    8) выявить пути улучшения финансового состояния предприятия и разработать мероприятия по их реализации.

При анализе финансового состояния используется система взаимосвязанных аналитических показателей, которые подразделяются на абсолютные и относительные.

Абсолютные показатели - это те, которые отражаются в бухгалтерской отчётности предприятия. Относительные показатели образуются в результате отношений различных абсолютных показателей бухгалтерской отчетности.

При анализе финансового состояния широко используются относительные показатели, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнивать: с аналогичными данными за предыдущие годы для выявления тенденции ухудшения или улучшения финансового состояния предприятия; с общепринятыми (нормативными) значениями по отдельным показателям.

Практика финансового анализа выработала методику его проведения. Выделяют шесть основных методик:

  • горизонтальный (временной) анализ, т.е. анализ изменений каждой позиции бухгалтерской отчетности в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом;

  • вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

  • трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

  • анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

  • сравнительный анализ, который может быть внутрихозяйственным (сравнение основных показателей отчетности предприятия, дочерних фирм, подразделений, цехов) и межхозяйственным (сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, с показателями в среднем по отрасли);

  • факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят (расчленяют) на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

За последние годы область применения различных приемов значительно расширилась. Внедряются методы экономической кибернетики.

Применение ЭВМ дает возможность экономистам-аналитикам повысить эффективность труда, связанную с обработкой информации, и появляется возможность проводить более квалифицированный и углублённый анализ.

Источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат: «Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2), «Отчет о движении капитала» (форма №3), «Отчет о движении денежных средств» (форма №4), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5), пояснительная записка к годовому отчету и данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

В табл. 5.1 приведен бухгалтерский баланс, по данным которого будет рассмотрена методика финансового анализа.

Таблица 5.1

Бухгалтерский баланс на 200__ год

Untitled Document

Актив
Kод строки
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы (04, 05)
в том числе:
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с
перечисленными права и активы
организационные расходы
деловая репутация организации
110


111

112
113
5


5
88


88
Основные средства (01, 02, 03)
в том числе:
земельные участки и объекты
природопользования
здания, машины и оборудование
120

121

122
46653



46504
46204



44463

Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)
130
37283
37064
Доходные вложения в материальные
ценности (03)
в том числе:
имущество для передачи в лизинг
имущество, предоставляемое по договору проката


135

136

137

 
 
Долгосрочные финансовые вложения (06, 82)
в том числе:
инвестиции в дочерние общества
инвестиции в зависимые общества
инвестиции в другие организации
займы, предоставленные организациям
на срок более 12 месяцев
прочие долгосрочные финансовые вложения
140

141
142
143

144
145
25110



58


25052
32836



49


32787
Прочие внеоборотные активы
150
 
 
Итого по разделу I
190
109051
116192
II. Оборотные активы

Запасы
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16)
животные на выращивании и откорме (11)
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)
готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)
товары отгруженные (45)
расходы будущих периодов (31)
прочие запасы и затраты

210

211

212


213

214
215
216
217
10078


7245



765

2036

32
10330


8176



704

1215

235
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)
220
7
7
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе:
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы


230

231
232

233
234
235
 
 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе:
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы



240

241
242

243

244
245
246



10799

9539





1117
143


11793

8949





2742
102

Краткосрочные фнансовые вложения (56, 58, 82)
в том числе:
займы, предоставленные огранизациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения

250



251
252
253
 
 

Денежные средства
в том числе:
касса (50)
расчетные счета (51)
валютные счета (52)
прочие денежные средства (55, 56, 57)

260

261
262
263
264
3650

14
1985
1607
44
8515

193
7073
1245
4
Прочие оборотные активы
270
150
887
Итого по разделу II
290
24684
31532
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)
300
133735
147724
Пассив
Kод строки
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
III. Капитал и резервы
Уставный капитал (85)
410
35
35
Добавочный капитал (87)
420
76177
76811
Резервный капитал (86)
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
430


431

432
 
 
Фонд социальной сферы (88)
440
263
145
Целевые финансирования и поступления (96)
450
6867
5294
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)
460
8361
4259
Непокрытый убыток прошлых лет (88)
465
 
---
Нераспределенная прибыль отчетного года (88)
470
х
9488
Непокрытый убыток отчетного года (88)
475
х
 
Итого по разделу III
490
91703
96032
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты (92, 95)
510
11171
9841
в том числе:
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты


511

512


11171


9841
Прочие долгосрочные обязательства
520
   
Итого по разделу IV
590
11171
9841
V. Kраткосрочные обязательства
Займы и кредиты (90, 94)
в том числе:
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

610


611

612

 
 
Kредиторская задолженность
в том числе:
поставщики и подрядчики (60, 76)
векселя к уплате (60)
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)
задолженность перед персоналом
организации (70)
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)
задолженность перед бюджетом (68)
авансы полученные (64)
прочие кредиторы
620

621
622

623

624

625
626
627
628

6951

1368

 


751

464
521
3688
159

10203

678

 


1359

924
720
6479
43

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
630
   
Доходы будущих периодов (83)
640
23910
31648
Резервы предстоящих расходов (89)
650
   
Прочие краткосрочные обязательства
660
   
Итого по разделу V
690
30861
41851
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)
700
133735
147724

В табл. 5.2 приведен баланс в агрегированном виде.

Таблица 5.2

Баланс в агрегированном виде, тыс. руб.

Untitled Document

Актив
На начало года
На конец года
Пассив
На начало года
На конец года
I. Внеоборотные активы
II. Оборотные активы
1. Запасы и НДС
2. Дебиторская
задолженность
3. Kраткосрочные
финансовые вложения
4. Денежные средства
5. Прочие оборотные
активы

109051

24684
10085

10799




3650


150

116192

31532 10337

11793




8515


887
III. Kапитал и резервы
IV. Долгосрочные обязательства
V. Kраткосрочные обязательства
1. Займы и кредиты
2. Kредиторская
задолженность
3. Доходы будущих
периодов
4. Прочие краткосрочные обязательства
91703

11171

30861


6951

23910

96032

9841

41851


10203

31648

Баланс
133735
147724
Баланс
133735
147724

Общая оценка капитала предприятия проводится по данным сравнительного аналитического баланса, составленного по данным бухгалтерского баланса.

При анализе необходимо:

    1) установить, как изменилась общая сумма капитала (имущества), которым располагает предприятие за отчетный период;

    2) выявить изменения в размещении средств предприятия на основе сравнительного аналитического баланса, т.е. какой удельный вес составляют внеоборотные и оборотные активы в общей сумме имущества предприятия и их соотношения, какова стоимость материальных оборотных активов, каков размер дебиторской задолженности и денежных средств;

    3) установить изменения в источниках капитала предприятия, т.е. какова величина и удельный вес собственного и заемного капитала, какова сумма собственных оборотных средств в обороте и величина рабочего капитала.

Сравнительный аналитический баланс составляется на основе данных бухгалтерского баланса путём дополнения его показателями структуры. Он включает следующие графы:

гр. 1 - наименование статей актива <?xml version="1.0"?>
и пассива баланса <?xml version="1.0"?>
;

гр. 2 - абсолютная величина по данным баланса на начало года <?xml version="1.0"?>
;

гр. 3 - абсолютная величина по данным баланса на конец года <?xml version="1.0"?>
;

гр. 4 - удельный вес отдельных статей баланса на начало года <?xml version="1.0"?>
, где <?xml version="1.0"?>
- валюта баланса на начало года;

гр. 5 - удельный вес отдельных статей баланса на конец года <?xml version="1.0"?>
, где <?xml version="1.0"?>
- валюта баланса на конец года;

гр. 6 - отклонение в абсолютных величинах на конец года по сравнению с суммой на начало года, т.е. <?xml version="1.0"?>
;

гр. 7 - отклонение в структуре, т.е. удельном весе отдельных статей актива и пассива баланса: гр. 5 - гр. 6 или <?xml version="1.0"?>
;

гр. 8 - изменение общей суммы отдельной статьи баланса к ее сумме на начало года, т.е. гр. 6 : гр. 2x100 или <?xml version="1.0"?>
;

гр. 9 - изменение по статье баланса к общей сумме изменения валюты баланса, т.е. гр. 6 : S гр. 6x100 или <?xml version="1.0"?>
.

Сравнительный аналитический баланс по активу представлен в табл. 5.3.

Таблица 5.3

Сравнительный аналитический баланс по активу

Untitled Document

Актив баланса

Абсолютные величины, тыс. руб.

Относительные величины, %

Изменения

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

в абсо-лютной сумме

в струк-туре

в % к вели-чине на начало года

в % к изме-нению итога баланса

I. Внеоборотные активы — всего

в том числе:
1. Нематериальные активы

2. Основные средства

3. Прочие внеоборотные активы


109051


5

46653


62393


116192


88

46204


69900


81,54




34,88


46,66


78,65


0,06

31,28


47,31


+7141


+83

–449


+7507


–2,89


+0,06

3,6


+0,65


+6,5


+166,0

–1,0


+12,0


+51,1


+0,6

–3,2


+53,7

II. Оборотные активы — всего
1. Запасы и НДС
2. Дебиторская задолженность (платежи после 12 месяцев)
3. Дебиторская задолженность (платежи
до 12 месяцев)
4. Kраткосрочные финансовые вложения
5. Денежные средства
6. Прочие оборотные активы


24684
10085





10799


3650

150


31532
10337





11793


8515

887


18,46
7,54





8,08


2,73

0,11


21,35
7,00





7,99


5,76

0,60


+6848
+252





+994


+4865

+737


+2,89
–0,54





–0,09


+3,03

+0,49

+27,7
+2,5





+9,2


+133,3

+491,3


+48,9
+1,8





+7,1


+34,8

+5,2

Стоимость имущества — всего
133735
147724
100,0
100,0
+13989
110,5

Анализ данных позволяет сделать следующие выводы:

- общая сумма активов (имущества) предприятия возросла на 13989 тыс. руб. или 10,5%, при этом 51,1% прироста имущества получен за счет увеличения внеоборотных активов и 48,9% - оборотных активов;

- увеличение активов имеется по всем его элементам, кроме основных средств, которые уменьшились на 449 тыс. руб. или 3,6% в связи с реализацией ненужных основных средств;

- увеличение (уменьшение) оборотных активов по отдельным статьям было в разной степени, что вызвало изменение структуры размещения капитала;

- основная сумма капитала размещена во внеоборотные активы (на начало года - 81,54%, на конец года - 78,65%), т.е. имеет место некоторое снижение капитала в составе внеоборотных активов;

- за отчетный период возрос удельный вес оборотных активов с 18,46 до 21,35%; положительно, что повысился удельный вес денежных средств с 2,73 до 5,76%, и снизился удельный вес запасов и НДС с 7,54 до 7,0% и дебиторской задолженности с 8,08 до 7,99%.

Однако удельный вес дебиторской задолженности достаточно высок - в пределах 9%.

Для анализа источников капитала составляется сравнительный аналитический баланс по пассиву (табл. 5.4)

Таблица 5.4

Сравнительный аналитический баланс по пассиву

Untitled Document

Пассив баланса

Абсолютные величины, тыс. руб.

Относительные величины, %

Изменения

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

в абсо-лютной сумме

в струк-туре

в % к вели-чине на начало года

в % к изме-нению итога баланса

III. Капитал и резервы — всего

в том числе:
1. Уставный капитал

2. Добавочный и резервный капитал

3. Фонд социальной сферы

4. Целевые финаси-рования и поступления

5. Нераспределенная прибыль прошлых лет

6. Непокрытый убыток прошлых лет

7. Нераспределенная прибыль отчетного года

8. Непокрытый убыток отчетного года

IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства — всего

в том числе:
1. Займы и кредиты

2. Кредиторская задолженность

3. Прочие пассивы


91703


35


76177


263


6867


8361





х


х


11171


30861





6951

23910


96032


35


76811


149


5294


4259





9488





9841


41851





10203

31648


68,57


0,03


56,96


0,20


5,13


6,25











8,35


23,08





5,20

17,88


65,01


0,03


52,00


0,09


3,59


2,88





6,24





6,66


28,33





6,91

21,42


+4329





+634


-114


-1573


-4102





+9488


х


-1330


+10990





+3252

+7738


–3,56





-4,96


-0,11


-1,54


-3,37





+6,42





-1,69


+5,25





+1,71

+3,54


+4,79





+0,83


-43,3


-29,91


-49,06











-11,91


+35,64





+46,78

+32,36


+30,95





+4,53


-0,81


-11,24


-29,32





+67,82





-9,51


+78,56





+23,24

+55,32

Баланс
133735
147724
100,0
100,0
+13989
100,0
+10,46
100,0

В общей сумме капитала собственный составляет 68,57 и 65,01%, а также заемный - 31,43 и 34,99% на начало и конец отчетного периода соответственно.

Наблюдается тенденция к снижению удельного веса собственного капитала и повышению удельного веса заемного капитала. Это обусловлено тем, что из общей суммы увеличения капитала (13989 тыс. руб.) 30,95% приходится на собственный капитал (4329 тыс. руб.) и 69,05% (9660 тыс. руб.) - на заемный капитал.

Повышение собственного капитала вызвано увеличением добавочного и резервного капитала и наличием нераспределенной прибыли отчетного года.

Предприятие имеет долгосрочные финансовые обязательства, но в связи с погашением части кредита сумма их снизилась.

Возросла кредиторская задолженность с 6951 тыс. руб. до 10203 тыс. руб., или с 5,2 до 6,91% в общей сумме капитала.

Большой удельный вес составляют прочие пассивы (17,88 - 21,42%), в основном это доходы будущих периодов.

Для более точной оценки соотношения собственного и заемного капитала следует определять реальный собственный капитал и скорректированные заемные средства.

Реальный собственный капитал соответствует величине чистых активов. Для получения реального собственного капитала необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» (раздел V «Краткосрочные обязательства»), и уменьшить на сумму балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (строка 252 раздела II актива) и величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (строка 244 раздела II актива) и сумму по статье «Целевые финансирования и поступления» (строка 450 раздела III пассива).

Соответственно этому определяется и скорректированная сумма заемных средств.

Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в табл. 5.5 и 5.6

Таблица 5.5

Реальный собственный капитал, тыс. руб.

Untitled Document

Наименование показателя
На начало года
На конец года
1. Kапитал и резервы (итог раздела III баланса)
2. Доходы будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса)
3. Балансовая стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 раздела II баланса)
4. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 раздела II баланса)
5. Целевые финансирование и поступления (стр. 450 раздела III баланса)
91703

23910







6867
96032

31648







5294
6. Реальный собственный капитал (стр. 1 + стр. 2 — стр. 3 — стр. 4 — стр. 5)
108746
122386

Таблица 5.6

Скорректированные заемные средства, тыс. руб.

Untitled Document

Наименование показателя
На начало года
На конец года
1. Долгосрочные обязательства (итог раздела IV баланса)
2. Kраткосрочные обязательства (итог раздела V баланса)
3. Целевые финансирование и поступления (стр. 450 раздела III баланса)
4. Доходы будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса)

11171

30861

6867

23910

9841

41851

5294

31648
5. Скорректированные заемные средства (стр. 1 + стр. 2 + + стр. 3 — стр. 4)
24989
25338

С учетом корректировки собственного и заемного капитала их соотношение таково: на начало года собственный капитал составляет 81,3% (108746 : 133735 х 100), заемный капитал - 18,7% (24989 : 133735х100), на конец года - 82,8% (122386 : 147724 х 100) и 17,2% (25338 : 147724 х 100) соответственно, т.е. имеет место увеличение удельного веса собственного капитала и некоторое снижение заемного капитала.

Движение собственного и заемного капитала можно проанализировать по данным формы №3 «Отчет о движении капитала». Для анализа структуры реального собственного капитала и изменения его составных элементов следует составить таблицу аналогичной табл. 5.4.

На основе анализа важно установить стратегию предприятия в отношении накопления собственного капитала. Для этого следует рассчитать коэффициент накопления собственного капитала <?xml version="1.0"?>
по формуле

<?xml version="1.0"?>

где РК - резервный капитал, ФСС - фонд социальной сферы, НП - нераспределенная прибыль, НУ - непокрытые убытки отчетного года, РСК - реальный собственный капитал.

Данный показатель характеризует долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности. Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная динамика (при неизменном уставном капитале) - о потере собственного капитала.

В анализируемой типографии коэффициент накопления собственного капитала на начало года равен 0,08 (<?xml version="1.0"?>
= (263 + 8361) / 108746), а на конец года - 0,11 (<?xml version="1.0"?>
= (145 + 4259 + 9488) / 122386), т.е. имеет место повышение данного коэффициента, что свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала.

Важнейшим показателем финансового состояния предприятия является обеспеченность материальных оборотных средств (запасов и затрат) необходимыми источниками финансирования. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат определяется в виде разницы величины источников средств и величин запасов и затрат. Он является критерием оценки финансовой устойчивости предприятия.

Методика оценки финансовой устойчивости предприятия предложена А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным [26, с. 54-64] и получила развитие в работах Т.В. Савицкой [21] и других авторов.

Различают следующие источники формирования запасов и затрат:

1. Наличие собственных оборотных средств СОС, которое определяется как разность величины источников собственных средств (итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы» СК) и внеоборотных активов, т.е. итог раздела I актива «Внеоборотные активы» ВА, т.е. СОС = СК - ВА.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующего капитала КФ определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств ДО, т.е. КФ = СОС + ДО.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ОВ, равная сумме функционирующего капитала КФ и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (без учета краткосрочных ссуд, не погашенных в срок КЗ, т.е. ОВ = КФ + КЗ.

Сравнение наличия источников формирования запасов и затрат с величиной запасов и затрат Z позволяет получить три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств <?xml version="1.0"?>
:

<?xml version="1.0"?>
где Z - сумма запасов и затрат.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

<?xml version="1.0"?>

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат <?xml version="1.0"?>
:

<?xml version="1.0"?>
.

На основе этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. При этом если <?xml version="1.0"?>
, то ситуация обозначается 1, а если <?xml version="1.0"?>
, то ситуация - 0.

На основе этих данных выделяют четыре типа финансовых ситуаций, показанных в табл. 5.7.

Таблица 5.7

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Untitled Document

Показатель
Абсолютная устойчивость финансового состояния
Нормальная устойчивость финансового состояния
Неустойчивое финансовое состояние
Kризисное финансовое состояние
Трехкомпонентный показатель S
1, 1, 1
0, 1, 1
0, 0, 1
0, 0, 0

Абсолютная устойчивость финансового состояния, - это когда запасы и затраты меньше суммы собственных оборотных средств. При этом трехкомпонентный показатель типа ситуации S = (1,1,1).

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, при которой гарантируется его платежеспособность, это когда трехкомпонентный показатель типа ситуации S = (0,1,1).

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств путем сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, когда трехкомпонентный показатель типа ситуации S = (0,0,1).

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку ему не хватает собственных оборотных средств и долго- и краткосрочных кредитов и займов для финансирования запасов и затрат, т.е. S = (0,0,0).

Определение трехкомпонентного показателя по типографии показано в табл. 5.8. При этом расчеты следует делать исходя из реальной стоимости собственного капитала.

Таблица 5.8

Классификация типа финансового состояния предприятия

Untitled Document

Наименование показателя
На начало года
На конец года
1. Kапитал и резервы
108746
122386
2. Внеоборотные активы
109051
116192
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 — стр. 2)
—305
+6194
4. Долгосрочные кредиты и займы
11171
9841
5. Наличие функционирующего капитала (стр. 3 + стр. 4)
10866
16035
6. Kраткосрочные кредиты и займы
7. Общая величина источников средств (стр. 5 + стр. 6)
10866
16035
8. Сумма запасов и затрат
10085
10337
9. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств (стр. 3 — стр. 8)
–10390
–4143
10. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных средств (стр. 5 — стр. 8)
+781
+5698
11. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины источников средств для формирования запасов и затрат
(стр. 7 — стр. 8)
+781
+5698
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации
0, 1, 1
0, 1, 1

Трехкомпонентный показатель на начало и конец года S, равный 0,1,1, характеризует второй тип финансовой ситуации, т.е. у предприятия нормальная устойчивость финансового состояния, при котором гарантируется его платежеспособность.

При анализе финансовой устойчивости предприятия целесообразно рассчитывать следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) <?xml version="1.0"?>
, который показывает удельный вес собственного капитала СК в общей сумме валюты баланса ВБ, т.е. <?xml version="1.0"?>
. Нормальное ограничение составляет 0,4 - 0,6, т.е. <?xml version="1.0"?>

2. Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зависимости) <?xml version="1.0"?>
который указывает удельный вес заемного капитала КЗ в общей сумме валюты баланса, т.е. <?xml version="1.0"?>
.

3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент капитализации) <?xml version="1.0"?>
, который показывает, сколько заемных средств предприятие привлекает на 1 руб. вложенных в активы собственных средств, т.е. <?xml version="1.0"?>
. Нормальное ограничение <?xml version="1.0"?>
не должно быть выше 1,5.

4. Коэффициент маневренности собственных средств <?xml version="1.0"?>
, который показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно маневрировать капиталом. Он определяется как отношение собственных оборотных средств СОС к сумме собственного капитала, т.е. <?xml version="1.0"?>
. Нормальное ограничение составляет <?xml version="1.0"?>

5. Коэффициент финансовой устойчивости <?xml version="1.0"?>
, который показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов (ДО)), т.е. <?xml version="1.0"?>
. Нормальное ограничение <?xml version="1.0"?>

6. Коэффициент финансирования <?xml version="1.0"?>
, который показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, т.е. <?xml version="1.0"?>
. Нормальное ограничение - <?xml version="1.0"?>
, оптимальное = 1,5.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами <?xml version="1.0"?>
, который показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, т.е. <?xml version="1.0"?>
Нижняя граница - 0,1, а оптимальное - <?xml version="1.0"?>
.

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного года имеет значение 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной.

8. Коэффициент инвестирования <?xml version="1.0"?>
, который показывает, в какой степени собственный капитал покрывает производственные инвестиции и определяется как отношение собственного капитала СК к внеоборотным активам ВА, т.е. <?xml version="1.0"?>

Коэффициенты финансовой устойчивости следует определять исходя из реального собственного капитала и скорректированной суммы заемных средств.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости показан в табл. 5.9.

Таблица 5.9

Коэффициенты финансовой устойчивости

Untitled Document

Наименование показателя
Нормальное ограничение
На начало года
На конец года
Отклонение
1. Kоэффициент концентрации собственного капитала
+0,015

2. Kоэффициент концентрации заемного капитала
–0,015
3. Kоэффициент капитализации (соотношения заемного и собственного капитала)
–0,023
4. Kоэффициент маневренности собственных средств
+0,054
5. Kоэффициент финансовой устойчивости
–0,002
6. Kоэффициент финансирования
+0,48
7. Kоэффициент обеспеченности собственными средствами
+0,193
8. Kоэффициент инвестирования
+0,056

Данные табл. 5.9 свидетельствуют о том, что коэффициенты концентрации собственного капитала, концентрации заемного капитала, капитализации, финансовой устойчивости и финансирования в пределах установленных нормальных ограничений. В то же время очень низкий коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами. Это свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств у типографии.

Следовательно, важнейшим фактором улучшения финансовой устойчивости предприятия является пополнение собственных оборотных средств за счет использования части прибыли.

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев оценки его финансового положения.

Под платежеспособностью хозяйствующего субъекта понимается способность его своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью).

Таким образом, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнять свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

При анализе ликвидности предприятия принято определять ликвидность баланса и исчислять финансовые коэффициенты платежеспособности.

Для оценки ликвидности баланса средства по активу группируются по степени их ликвидности, т.е. быстроты превращения в денежную наличность, и располагаются в порядке убывания ликвидности. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты и располагаются в порядке возрастания сроков их погашения.

Активы баланса в зависимости от степени ликвидности разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы. Они включают все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3. Медленно реализуемые активы. Они включают запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы, к которым относятся все внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства, к которым относится кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы, которые включают краткосрочные займы и кредиты, прочие краткосрочные пассивы и расчеты по дивидендам.

П3. Долгосрочные или устойчивые пассивы, к которым относятся долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные или устойчивые пассивы, которые включают все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Чтобы определить ликвидность баланса, надо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения.

<?xml version="1.0"?>

Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Ликвидность баланса по рассматриваемой типографии представлена в табл. 5.10.

Таблица 5.10

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Untitled Document

Актив
На начало периода
На конец периода
Пассив
На начало периода
На конец периода
Платежный излишек (+) или недостаток (—)
На начало периода
На конец периода
1. Наиболее ликвидные активы ()
3650
8515
1. Наиболее срочные обязательства ()
6951
10203
–3301
–1688
2. Быстро реализуемые активы ()
10799
11793
2. Kраткосрочные пассивы ()
+10799
+11793
3. Медленно реализуемые активы ()
10235
11224
3. Долгосрочные пассивы ()
35081
18038
41489
15135
–24846
–7803
–30265
–3911
4. Трудно реализуемые активы ()
109051
116192
4. Постоянные пассивы ()
91703
108746
96032
122386
–17348
–305
–20160
6194
Баланс
133735
147724
Баланс
133735
147724
–34696
–40320

Сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А1 < П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 > П4. Исходя из этого можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.

Данные табл. 5.10 позволяют определить текущую и перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность ТЛ устанавливается на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, т.е.

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2). Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Текущая ликвидность предприятия на начало года равна <?xml version="1.0"?>
=(3650 + 10799) - (6951) = 7498 тыс. руб., а на конец года - <?xml version="1.0"?>
= (8515 + 11793) - (10203) = 10105 тыс. руб. Эти данные свидетельствуют о том, что у предприятия имеется излишек платежных средств для покрытия своих срочных обязательств.

Для оценки платежеспособности предприятия используется ряд финансовых коэффициентов, которые в целом более детально характеризуют платежеспособность предприятия.

Целесообразно рассчитывать и анализировать следующие финансовые коэффициенты платежеспособности:

1. Общий показатель ликвидности баланса <?xml version="1.0"?>
, который характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный коэффициент должен быть выше 1, т.е. <?xml version="1.0"?>

Формула расчета данного показателя:

<?xml version="1.0"?>

где А1, А2, А3 и П1, П2, П3 - итоги соответствующих групп по активу и пассиву, а1=1, а2=0,5, а3=0,3 - весовые коэффициенты.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности <?xml version="1.0"?>
показывает, какая часть краткосрочной задолженности предприятия может быть покрыта за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть больше 0,2, т.е. <?xml version="1.0"?>

3. Промежуточный коэффициент ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Нормальный уровень промежуточного коэффициента ликвидности должен быть не менее 0,7, т.е. <?xml version="1.0"?>

Данный коэффициент некоторые авторы называют коэффициентом «критической оценки».

4. Коэффициент текущей ликвидности <?xml version="1.0"?>
показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства, т.е. какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные активы, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности должно быть 1,5 - 2 и оно не должно быть ниже 1. Если оно меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала <?xml version="1.0"?>
показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Уменьшение данного показателя в динамике - положительный факт.

6. Доля оборотных средств в активах предприятия <?xml version="1.0"?>
Она определяется как отношение оборотных активов к валюте баланса ВБ, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Данный показатель должен быть больше 0,5.

7. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами <?xml version="1.0"?>
, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он рассчитывается по формуле

<?xml version="1.0"?>

Нормальное ограничение не менее 0,1.

По рассматриваемой типографии коэффициенты, характеризующие платежеспособность, определены по данным табл. 5.10 исходя из реальной стоимости собственного капитала и скорректированных заемных средств, указанных второй строкой, т.е. <?xml version="1.0"?>
и <?xml version="1.0"?>
и <?xml version="1.0"?>
и <?xml version="1.0"?>
, и показаны в табл. 5.11.

Таблица 5.11

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

Untitled Document

Kоэффициенты платежеспособности
Нормальное ограничение
На начало года
На конец года
Отклонение
1. Общий показатель ликвидности
+0,226
2. Kоэффициент абсолютной ликвидности
+0,309
3. Промежуточный коэффициент ликвидности
–0,088
4. Kоэффициент маневренности собственных средств
–0,461
5. Kоэффициент маневренности функционирующего капитала
Уменьшение показателя — положитель-
ный факт
–0,051
6. Доля оборотных средств в активах
+0,029
7. Kоэффициент обеспеченности собственными средствами
+0,208

На начало отчетного года нормальным ограничениям не соответствовали: общий показатель ликвидности, доля оборотных средств в активах и коэффициент обеспеченности собственными средствами. На конец отчетного года лишь доля оборотных средств в активах ниже нормального ограничения. Явно наблюдаются положительные тенденции в изменениях коэффициентов, характеризующих платежеспособность.

Для оценки финансового состояния предприятий можно использовать балльную систему, предложенную Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой [9, с. 105]. Сущность этой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, т.е. любой хозяйствующий субъект может быть отнесен к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов исходя из фактических значений его финансовых коэффициентов.

1 класс - это организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособная, чье финансовое состояние позволяет своевременно выполнять обязательства в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, работают прибыльно.

2 класс - это организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание.

3 класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. Обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

4 класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск.

5 класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения.

Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния показаны в табл. 5.12. Классификация уровня финансового состояния приведена в табл. 5.13.

Таблица 5.12

Границы классов огранизаций согластно критериям оценки финансового состояния

Untitled Document

Показатели финансового состояния

Условия снижения критерия

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Коэффициент абсолютной ликвидности

За каждые 0.01 пункта снижения снимается по 0.35 балла

0,70 и более присваи-вается 14 баллов

0,69 - 0,50 присваи-вается от 13,8 до 10 баллов

0,49 - 0,30 присваи-вается от 9.8 до 6 баллов

0,29 - 0,10 присваи-вается от 5.8 до 2 баллов

Менее 0,10 присваи-вается от 1,8 до 0 баллов

Коэффициент критической оценки

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

1 и более 11 баллов

0,99 - 0,80 10,8 - 7 баллов

0,79 - 0,70 6,8 - 5 баллов

0,69 - 0,60 4,8-3 баллов

0,59 и менее 2,8 - 0 баллов

Коэффициент текущей ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

2 и более 20 баллов. 1,7 - 2 19 баллов

1,69 - 1,50 18,7 - 13 баллов

1,49 - 1,30 от 12,7 до 7 баллов

1,29 - 1,00 от 6,7 до 1 балла

0,99 и менее от 0,7 до 0 баллов

Коэффициент финансовой независимости

...

0,50 и более 10 баллов

0,49 - 0,40 от 9 до 7 баллов

0,39 - 0,30 от 6,5 до 4 баллов

0,29 - 0,20 от 3,5 до 1 балла

Менее 0,20 от 0,5 до 0 баллов

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

За каждые 0.01 пункта снижения снимается по 0.03 балла

0,50 и более 12,5 балла

0,49 - 0,40 от 12,2 до 9,5 балла

0,39 - 0,20 от 9,2 до 3,5 балла

0,19 - 0,10 от 3,2 до 0,5 балла

Менее 0,10 0,2 балла

Коэффициент капитализации
За каждые 0.01 пункта повышения снимается по 0,3 балла
Менее 0,70 до 1.0 от 17,5 до 17,7 балла

1,01 - 1,22 от 17 до 10,7 балла

1,23 - 1,44 от 10,4 до 4,1 балла
1,45 - 1,56 от 3,8 до 0,5 баллов
1,57 и более 0,2 до 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости
За каждые 0.01 пункта снижения снимается по 0,4 балла
0,50 - 0,60 и более 9 -10 баллов
0,49 - 0,45 от 8 до 6,4 балла
0,44 - 0,40 от 6 до 4,4 балла
0,39 - 0,31от 4 до 0,8 балла
0,30 и менее от 0,4 до 0 баллов
Коэффициент финансовой устойчивости
За каждые 0.1 пункта снижения снимается по 1 баллу
0,80 и более 5 баллов
0,79 - 0,70 4 балла
0,69 - 0,60 3 балла
0,59 - 0,50 2 балла
0,49 и менее от 1 до 0 баллов

Границы классов

...

100 97,6 балла

93,567,6 балла

64,437 баллов

33,810,8 балла

7,60 баллов

 

Таблица 5.13

Классификация уровня финансового состояния

Untitled Document

Показатели финансового состояния

На начало года

На конец года

фактическое значение коэффициента

количество баллов

фактическое значение коэффициента

количество баллов

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,525

11

0,834

14

Промежуточный коэффициент ликвидности (критической оценки)

2,08

11

1,99

11

Коэффициент текущей ликвидности

3,551

20

3,090

20

Доля оборотных средств в активах

0,184

0,5

0,213

1,0

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

-0,012

0

0,181

3,0

Коэффициент капитализации

0,230

17,5

0,207

17,5

Коэффициент финансовой независимости

0,813

10

0,828

10

Коэффициент финансирования

0,897

5

0,895

5

Итого

80,0

86,5

По числу баллов типография относится ко второму классу оценки финансового состояния, т.е. это организация нормального финансового состояния.

Капитал предприятия, вложенный в запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию на складах и отгруженную покупателям, денежные средства в кассе и на счетах в банке, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и др., т.е. в оборотные активы, называется оборотный капитал.

Основные задачи анализа оборотного капитала состоят в следующем:

  • дать общую оценку динамики, структуры и оборачиваемости оборотного капитала в целом;

  • проанализировать состав, динамику и оборачиваемость запасов;

  • изучить состав, динамику и оборачиваемость дебиторской задолженности;

  • рассмотреть динамику краткосрочных финансовых вложений;

  • изучить состав, динамику и оборачиваемость денежных средств;

  • разработать рекомендации по улучшению структуры оборотных активов и ускорения их оборачиваемости.

Основными источниками информации для анализа оборотного капитала служит бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) и данные первичного бухгалтерского учета.

При общей оценке оборотных активов в целом надо выявить изменения их суммы на конец года по сравнению с их величиной на начало года; определить их структуру; установить удельный вес оборотных активов в составе всего имущества (капитала) предприятия, проанализировать оборачиваемость оборотных активов.

Общая оценка оборотных активов предприятия дается на основании табл. 5.14, составленной по данным бухгалтерского баланса.

Таблица 5.14

Анализ оборотных активов, тыс. руб.

Untitled Document

Оборотные активы
На начало года
На конец года
Отклоне- ние
Темп роста, %
Удельный вес, %
на начало года
на конец года
1. Оборотные активы — всего
в том числе:
1.1. Запасы и НДС
1.2. Дебиторская задолженность (платежи) по которой ожидаются более чем через 12 меся-цев после отчетной даты)
1.3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
1.4. Краткосрочные финансовые вложения
1.5. Денежные средства
1.6. Прочие оборотные средства
24684

10085





10799

3650 150

31532

10337





11793

8515 887

+6848

+252





+994

+4865 +737

127,7

102,5





109,2

233,3 591,3

100

40,9





43,7

14,8 0,6

100

32,8





37,4

27,0 2,8

2. Валюта баланса

133735
147724
+13989
110,4
Х
Х
3. Удельный вес оборотных активов в залюте баланса
18,5
21,3
+2,9
Х
Х

Данные табл. 5.14 позволяют сделать следующие выводы:

1) общая сумма оборотных активов увеличилась за отчетный период на 6848 тыс. руб., или 27,7%;

2) в связи с тем, что темпы роста оборотных активов были немного выше темпов роста валюты баланса (127,7 и 110,4% соответственно), в отчетном периоде удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала предприятия возрос и составил на конец года 21,3 вместо 18,5% на начало года, что следует считать положительным;

3) отдельные элементы оборотного капитала изменялись в разной степени: запасы возросли на 2,5%, дебиторская задолженность - на 9,2%, денежные средства - в 2,3 раза, а прочие оборотные активы - в 5,9 раза;

4) разные темпы роста отдельных элементов оборотных активов вызвали изменения в их структуре. Снизился удельный вес запасов с 40,9 до 32,8% и дебиторской задолженности - с 43,7 до 37,4%. Почти в два раза возрос удельный вес денежных средств, а именно с 14,8 на начало года до 27,0% на конец года. Это положительные тенденции в размещении активов. В связи с существенным увеличением суммы прочих оборотных активов повысился их удельный вес с 0,6 до 2,8%. Поэтому в дальнейшем по данным бухгалтерского учета следует посмотреть, что именно включено в состав прочих оборотных активов на конец отчетного года.

Необходимо отметить, что предприятие не имеет долгосрочной дебиторской задолженности, т.е. дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Типография не осуществляет краткосрочных финансовых вложений из-за отсутствия достаточных сумм денежных средств и нестабильности рынка ценных бумаг.

Далее следует проанализировать оборачиваемость оборотных активов.

Для характеристики оборачиваемости оборотных активов принято определять следующие показатели:

    - количество оборотов, которые совершают за анализируемый период оборотные активы;

    - длительность одного оборота в днях, т.е. средний срок, за который на предприятие возвращаются вложенные в производственно-коммерческие операции денежные средства;

    - высвобождение или дополнительное вовлечение средств в оборот в связи с ускорением (замедлением) их оборачиваемости.

Для исчисления количества оборотов, которые совершают оборотные средства <?xml version="1.0"?>
надо сумму выручки от продаж <?xml version="1.0"?>
разделить на среднюю величину оборотных активов <?xml version="1.0"?>
т.е.

<?xml version="1.0"?>

Средняя величина оборотных активов определяется как средняя арифметическая величина суммы оборотных активов на начало года <?xml version="1.0"?>
и оборотных активов на конец года <?xml version="1.0"?>
, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Более точно средний остаток оборотных средств можно определить как среднюю хронологическую моментного ряда, исчисляемую по совокупности значений показателя в разные моменты времени:

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- остаток оборотных активов на первое число каждого месяца, руб., n - число месяцев.

Сумма выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг берется из данных формы №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Длительность одного оборота в днях <?xml version="1.0"?>
рассчитывается путем деления 365 на количество оборотов, которое совершают оборотные активы <?xml version="1.0"?>
, т.е.

<?xml version="1.0"?>

Сумма высвобождения или дополнительного привлечения в оборот средств <?xml version="1.0"?>
определяется по формуле

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- продолжительность оборота оборотных активов в отчетном и предыдущем периодах соответственно.

Длительность нахождения в обороте оборотных активов определяется совокупностью влияния ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: тип предприятия (производство, сбыт, посредничество и т.д.), отрасль промышленности, масштаб предприятия, экономическая ситуация в стране.

Внутренние факторы - это эффективность стратегии управления его активами (методика оценки активов по ЛИФО, ФИФО или фактической себестоимости).

Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов показана в табл. 5.15.

Таблица 5.15

Оборачиваемость оборотных активов

Untitled Document

Наименование показателя

Средние остатки, тыс. руб.

Количество оборотов

Продолжительность одного оборота, дни

преды-дущий год

отчетный год

преды-дущий год

отчетный год

преды-дущий год

отчетный год

откло - нение (+, — )

1. Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг

75448

113275

X

X

X

X

X

2. Оборотные активы в целом

26036.5

28108

2.9

4.0

125.8

91.2

-34.6

в том числе:

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Запасы

10317

10211

7.1

11.1

51.4

32.9

-18.5

2.2. Дебиторская задолженность

9613

11296

7.8

10.0

46.8

36.5

-10.3

2.3. Денежные средства

5443

6082.5

13.8

18.6

26.4

19.6

-6.8

2.4. Прочие оборотные активы

663.5

518.5

113.7

218.5

3.2

1.7

-1.5

Как видно из данных табл. 5.15, имеет место ускорение оборачиваемости оборотных активов в целом, в том числе всех их элементов. Все оборотные активы совершили в отчетном году 4 оборота вместо 2,9 в предыдущем периоде. В связи с этим продолжительность одного оборота уменьшилась на 34,6 дня и составила 91,2 дня вместо 125,8 дня в предыдущем году.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволило типографии получить относительное высвобождение их в сумме 107377,8 тыс. руб. [(91,2 - 125,8) х 113275 / 365].

Дальнейший анализ должен быть направлен на углубленное изучение динамики, структуры и оборачиваемости запасов, которые в отдельных полиграфических предприятиях составляют 30-60% оборотного капитала. Для анализа запасов составляется по данным бухгалтерского баланса таблица, аналогичная той, что и при анализе оборотных активов в целом.

Данные табл. 5.16 свидетельствуют, что сумма запасов в целом возросла на 252 тыс. руб., или 2,5%. Однако отдельные элементы запасов изменялись в разной степени. Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей возросли на 12,8% и составили на конец года 8176 тыс. руб. вместо 7245 тыс. руб. на начало года. Значительно возросли расходы будущих периодов: с 32 тыс. руб. до 235 тыс. руб. Положительным результатом деятельности типографии следует считать сокращение затрат в незавершенном производстве с 765 тыс. руб. на начало года до 704 тыс. руб. на конец года, т.е. на 8%, что явилось следствием уменьшения длительности производственного цикла изготовления заказов. Уменьшились остатки готовой продукции и товаров для перепродажи с 2036 тыс. руб. до 1215 тыс. руб., т.е. на 821 тыс. руб., или 40,3%. Это было обусловлено своевременным вывозом готовой продукции заказчиками.

Таблица 5.16

Динамика объема и структура запасов

Untitled Document

Элементы затрат

Сумма , тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес, %

на начало года

на конец года

отклонение (+,-)

на начало года

на конец года

Всего запасы

10078

10330

+252

102,5

100,0

100.0

в том числе:

 

 

 

 

 

 

сырье , материалы и другие аналогичные ценности

7245

8176

+931

112,8

71,9

79,2

затраты в незавершенном производстве

765

704

-61

92,0

7.6

6,8

готовая продукция и товары для перепродажи

2036

1215

-821

59,7

20.2

11,7

расходы будущих периодов

32

235

+203

734,4

0,3

2.3

прочие запасы и затраты

 

Разные темпы роста (снижения) отдельных видов запасов вызвали изменения в их структуре: возрос удельный вес остатков сырья, материалов, других аналогичных ценностей (с 71,9 до 79,2%) и расходов будущих периодов (с 0,3 до 2,3%); снизился удельный вес затрат в незавершенном производстве (с 7,6 до 6,8%), готовой продукции и товаров для перепродажи (с 20,2 до 11,7%).

Углубление анализа запасов по данным складского учета позволит установить причины этих изменений, чтобы принять на основе данных анализа управленческие решения, направленные на оптимизацию величины запасов.

Далее важно проанализировать оборачиваемость запасов. Как видно из табл. 5.15, оборачиваемость запасов в целом ускорилась на 18,5 дня. Это позволило относительно высвободить из хозяйственного оборота оборотных средств в размере 5741,3 тыс. руб. [(32,9 - 51,4) х 113275 / 365].

Как отмечает профессор С.Б.Барнгольц, при анализе оборачиваемости оборотных средств необходимо рассчитывать частные показатели оборачиваемости средств, которые более точно характеризуют длительность прохождения средств по стадиям производственно-коммерческого цикла. (т.е. переход из одной функциональной формы в следующую, например при использовании материалов они переходят из товарной формы в производственную).

Частные показатели оборотных средств рассчитываются по следующим формулам:

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

где Т - число дней в анализируемом периоде.

Следует отметить, что для расчета частных показателей оборачиваемости средств недостаточно данных бухгалтерской отчетности, поэтому некоторые из них берутся из бухгалтерского учета.

По рассматриваемой типографии имеются следующие данные (табл. 5.17).

Таблица 5.17

Исходные данные для расчета частных показателей оборачиваемости запасов

Untitled Document

Наименование показателя

Сумма , тыс. руб .

предыдущий год

отчетный год

Средние остатки сырья, материалов и других аналогичных ценностей

7344,5

7710,5

Средние затраты в незавершенном производстве

781

734,5

Средние остатки готовой продукции и товаров для перепродажи

2168,5

1625,5

Расход сьрья, материалов на производство

37146

40408

Товарная продукция по себестоимости

68449

98966

Сумма отгруженной продукции (соответствует выручке от реализации в случав учета реализации продукции по отгрузке)

75448

113275

Данные табл. 5.17 позволяют рассчитать оборачиваемость запасов (табл. 5.18).

Таблица 5.18

Оборачиваемость запасов

Untitled Document

Наименование показателя

Оборачиваемость в днях

предыдущий год

отчетный год

отклонение (+, — )

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

-2,6

Затраты в незавершенном производстве

-1,5

Готовая продукция и товары для перепродажи

-5,3

Средний срок хранения сырья, материалов и аналогичных ценностей снизился с 72,2 до 69,6 дня, т.е. на 2,6 дня, или 3,6%, незавершенного производства - с 4,2 до 2,7 дня, т.е. на 1,5 дня, или 35,7%, а готовой продукции с 10,5 до 5,2 дня, т.е. на 50,5%. Таким образом, имеется ускорение оборачиваемости отдельных элементов запасов.

Далее важно по данным аналитического учета установить: имеются ли в составе запасов ненужные и лишние остатки сырья и материалов, остатки готовой продукции, которая не пользуется спросом у покупателей. Реализация ненужных и лишних материальных ценностей будет способствовать ускорению оборачиваемости оборотных средств.

Объектом глубокого анализа должна быть дебиторская задолженность.

Дебиторская задолженность - это средства, временно отвлеченные из оборота предприятия.

При анализе дебиторской задолженности надо устанавливать изменение ее величины за отчетный период, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, структуру дебиторской задолженности и показатели ее оборачиваемости.

По данным приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5) следует установить удельный вес краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности в общей ее сумме, удельный вес просроченной задолженности, в том числе длительностью свыше 3 месяцев, а также состав дебиторов.

Для выявления динамики и структуры дебиторской задолженности следует составить табл. 5.19.

Таблица 5.19

Дебиторская задолженность

Untitled Document

Наименование показателя

На начало года

На конец года

Отклонение

Темп роста, %

Удельный вес , %

на начало года

на конец года

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), тыс. руб .

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), тыс. руб .

10799

11793

+994

109,2

100,0

100,0

Общая сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.

10799

11793

+994

109,2

100.0

100,0

За отчетный период сумма дебиторской задолженности увеличилась на 994 тыс. руб., или 9,2%. Вся дебиторская задолженность является краткосрочной, т.е. платежи по ней ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

По данным бухгалтерского баланса необходимо проанализировать состав дебиторской задолженности по отдельным ее видам, как показано в табл. 5.20.

Таблица 5.20

Динамика и структура краткосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.

Untitled Document

Наименование показателя

На начало года

На конец года

Отклонение (+, — )

Темп роста,%

Удельный вес , %

На начало года

На конец года

Всего дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты )

10799

11793

+994

109,2

100,0

100,0

в том числе :

 

 

 

 

 

 

— покупатели и заказчики

9539

8949

-590

93,8

88,3

75,9

— векселя к получению

— задолженность дочерних и зависимых обществ

— задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

— авансы выданные

1117

2742

+1625

245,5

10,4

23,3

— прочие дебиторы

143

102

-41

71,3

1,3

0,8

Отдельные виды дебиторской задолженности изменялись в разной степени: уменьшилась задолженность покупателей и заказчиков на 590 тыс. руб., или 6,2%, и прочих дебиторов - на 41 тыс. руб., или 28,7%; возросла дебиторская задолженность по авансам, выданным на 1625 тыс. руб. или почти в 2,5 раза, т.е. эти изменения вызваны увеличением объема выпуска продукции по полиграфическим услугам, расширением приобретения материальных ценностей на основе предоплаты и усилением контроля за дебиторской задолженностью.

За отчетный период ускорилась оборачиваемость дебиторской задолженности (табл. 5.21): покупатели и заказчики погашали свою задолженность через 29,9 вместо 41 дня в предыдущем периоде. Однако авансы выданные погашались за 6,2 вместо 4,5 дня.

Таблица 5.21

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Untitled Document

Наименование показателя

Сумма , тыс . руб.

Число оборотов

Продолжительность оборота, дни

предыдущий год

отчетный год

предыдущий год

отчетный год

предыдущий год

отчетный год

Выручка от продажи продукции
Дебиторская задолженность, всего
в том числе:
— покупатели и заказчики
— авансы выданные
— прочие дебиторы

75448

9613


8488,5
933
191,5

113275

11296


9244
1929,5 122,5

X

7,8


8,9
80,8
393,9

Х

10,1


12,2
58,7
924,7

X

46,8


41,0
4,5
0,9

Х

36,1


29,9
6,2
0,4

В приложении к бухгалтерскому балансу (форма №5) приводится информация о движении дебиторской задолженности и перечень организаций-дебиторов, имеющих наибольшую задолженность. Эта информация и данные бухгалтерского учета позволяют углубить анализ дебиторской задолженности.

При анализе денежных средств по данным бухгалтерского баланса следует установить изменения в сумме денежных средств и в ее структуре, а также оборачиваемость денежных средств.

По данной типографии имеются следующие данные (табл. 5.22).

Таблица 5.22

Динамика и структура денежных средств

Untitled Document

Наименование показателя

Сумма денежных средств, тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес, %

на начало года

на конец года

отклонение

на начало года

на конец года

Денежные средства — всего

3650

8515

+4865

233,3

100,0

100,0

в том числе:

 

 

 

 

 

 

— касса

14

193

+179

1378,5

0,4

2,2

— расчетные счета

1985

7073

+5088

365,3

54,4

83,1

— валютные счета

1607

1245

-362

77,5

44,0

14,6

— прочие денежные средства

44

4

-40

9,1

1,2

0,1

Как видно из табл. 5.22, сумма денежных средств на счетах предприятия возросла в 2,3 раза, или на 4865 тыс. руб.

Если денежные средства в кассе и на расчетном счете увеличились, то на валютных счетах денежные средства уменьшились на 362 тыс. руб., или 22,5%, а также стало меньше денежных средств на прочих денежных счетах. Существенно изменилась структура денежных средств: возрос их удельный вес на расчетных счетах с 54,4 до 83,1% и снизился их удельный вес на валютных счетах с 44,0 до 14,6%. Это результат некоторого снижения объема работ, выполняемых для зарубежных заказчиков. Оборачиваемость денежных средств ускорилась на 1,3 дня и составила 19,6 вместо 20,9 дня (табл. 5.23).

Таблица 5.23

Оборачиваемость денежных средств

Untitled Document

Наименование показателя

Сумма , тыс. руб.

Число оборотов

Продолжительность оборота, дни

предыдущий год

отчетный год

предыдущий год

отчетный год

предыдущий год

отчетный год

Выручка от продажи продукции
Средние остатки денежных средств
в том числе:
на расчетных сметах
на валютных сметах

75448

4343


2926
1373.5

113275

6082,5


4529
1426

X

17.1


25.8
54.9

Х

18.6


25.0
79.4

Х

20.9


14.4
6.6

X

19.6


14.6
4.6

Важно выяснить конкретные причины изменения наличия денежных средств на конец года по сравнению с их размером на начало года, которые обусловлены уровнем несбалансированности денежных потоков: притока (продажа продукции за наличный расчет, погашение дебиторской задолженности, новый заем капитала, выпуск акций, продажа имущества и др.) и оттока денежных средств (финансовые вложения, приобретение основных средств, выплата заработной платы, погашение кредиторской задолженности, оплата счетов поставщиков за поставленные материалы).

Составным элементом финансового анализа является анализ движения денежных потоков и управления ими. Данный анализ включает: расчет времени обращения денежных средств, анализ движения денежных средств, прогнозирование денежных средств.

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях предприятия. Чрезмерная же величина денежных средств приводит к потерям предприятия, связанным, во-первых, с инфляцией (обесценение денег), и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения (получение дополнительного дохода).

При анализе времени обращения денежных средств определяются число оборотов, которые совершают денежные средства за отчетный период, длительность периода одного оборота в днях и высвобождение (дополнительная потребность в них) в связи с ускорением (замедлением) их оборачиваемости. Методика расчета и анализа этих показателей изложена в п. 5.6.

Для раскрытия реального движения денежных средств на предприятии, оценки синхронности поступления и расходования денежных средств, увязки величины полученного финансового результата с состоянием денежных средств важно выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств и их выбытия (оттока).

С 1996 года в составе бухгалтерской отчетности введена форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», в которой поступление денежных средств и их направление отражаются в трех основных разделах: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей деятельностью предприятия понимается деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве главной цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сдачей имущества в аренду и другими аналогичными видами деятельности.

Под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанной с капитальными вложениями предприятия в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.

Под финансовой деятельностью понимается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

В форме № 4 по строке 010 отражается остаток денежных средств на начало года, по строкам 020-110 показываются денежные средства, фактически поступившие на счета учета денежных средств за отчетный период за реализованные товары, продукции, работы и услуги, прочие операционные и внереализационные доходы и т.п.; по строкам 120-250 отражаются суммы, фактически выданные из кассы, перечисленные с расчетного и иных счетов предприятия; в строке 260 показывается остаток денежных средств на конец года.

При анализе движения денежных средств предприятия определяется изменение остатка денежных средств на конец отчетного года по сравнению с их суммой на начало года.

В данной типографии остаток денежных средств на начало года был равен 3650 тыс. руб., а на конец года - 8515 тыс. руб., т.е. имеет место увеличение остатка средств на 4865 тыс. руб. (8515-3650), или в 2, 3 раза (8515:3650х100=233,3%).

Дальнейший анализ должен быть направлен на выявление причин увеличения (уменьшения) остатка денежных средств.

Анализ движения денежных средств можно проводить прямым и косвенным методом.

Анализ движения денежных средств прямым методом проводится на основе данных формы отчета № 4 «Отчет о движении денежных средств» (табл. 5.24).

Таблица 5.24

Движение денежных средств на предприятии (прямой метод)

Untitled Document

Показатели

Всего, тыс. руб.

В том числе

текущая деятельность

инвестиционная деятельность

финансовая деятельность

1. Приток денежных средств

154781

153892

889

2. Отток денежных средств

149916

140581

9335

3. Общее изменение денежных средств за отчетный период (стр. 1 — стр. 2)

+4865

+13311

-8446

Из данных табл. 5.24 видно, что за отчетный период приток денежных средств был больше их оттока, что и обеспечило увеличение остатка на конец отчетного года. При этом по текущей деятельности приток денежных средств превышал их отток на 13311 тыс. руб., в то время когда по инвестиционной деятельности отток денежных средств был выше их притока на 8446 тыс. руб.

Для анализа структуры притока и оттока денежных средств надо форму отчетности № 4 дополнить семью графами относительных величин, как это показано в табл. 5.25. В колонках 8, 9 и 10 отражаются показатели горизонтального анализа, т.е. удельный вес притока и оттока денежных средств по отдельным видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. В колонках 7, 11, 12 и 13 записываются данные вертикального анализа, т.е. удельный вес отдельных видов поступления денежных средств (выручка от реализации и др.) отдельных направлений оттока средств (на оплату счетов поставщиков, выдачу авансов, на оплату труда и др.).

Таблица 5.25

Анализ движения денежных средств

Untitled Document

Наименование показателя

Код строки

Сумма, тыс. руб.

В том числе

Относительные величины

по тек. деят.

по инвест. деят.

по финан-сов. деят.

ВСЕГО

по тек. деят.

по инвест. деят.

по финан-сов. деят.

по тек. деят.

по инвест. деят.

по финан-сов. деят.

1. Остаток денежных средств на начало года

010

3650

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

2. Поступило денежных средств — всего

020

154781

153892

889

 

100

99,4

0,6

100

100

100

в том числе:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

— выручка от продаж, товаров продукции, работ, услуг

030

113275

113275

X

X

73,19

X

X

X

73,61

X

— выручка от продаж основных средств и иного имущества

040

6

6

 

 

0,01

X

X

Х

0,01

X

— авансы, полученные от покупателей (заказников)

050

2791

2791

Х

Х

1,80

Х

Х

Х

1,81

X

— бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование

060

1737

1737

Х

Х

1,2

Х

X

X

1,13

X

— безвозмездно

070

Х

Х

Х

Х

X

X

Х

X

— кредиты полученные

080

Х

Х

Х

X

X

Х

X

— займы полученные
085

— дивиденды, пpoценты по финансовым вложениям

090
889
889
0,6
Х
Х
Х
Х
100
Х
— прочие поступления
100
36083
36083
23,3
Х
Х
Х
23,44
Х
3. Направлено денежных средств — всего
120
149916
140581
9335
100,0
93,8
6,2
Х
100
100
100
в том числе:
— на оплату приобретенных товаров, работ, услуг
130
66377
66377
44,3
Х
Х
Х
61,14
— на оплату труда
140
22611
22611
Х
Х
15,1
Х
Х
Х
Х
— отчисления в государственные внебюджетные фонды
150
9398
9398
X
X
6,3
X
X
X
— на выдачу подотчетных сумм
160
4841
4841
3,2
X
X
X
4,46
X
— на выдачу авансов
170
1625
1625
1,1
X
1,5
X

— на оплату долевого участия в строительстве

180
X
X
— на оплату машин, оборудования и транспортных средств
190
9335
Х
9335
Х
6,2
Х
Х
100

— на финансовые вложения

200

— на выплату дивидендов, и процентов по ценным бумагам

210
X
X
X
— на расчеты с бюджетом
220
9218
9218
X
6,15
8,48
X
X

— на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам

230
1436
1436
0,96
1,32
X
X

— прочие выплаты, перечисления и т. п.

250
25075
25075
16,73
23,09
X
X

4. Остаток денежных средств на конец отчетного года

260
815
X
X
X
X
X
X
X
X
X

Как видно из граф 8,9 и 10 табл. 5.25, из общей суммы поступивших денежных средств 154781 тыс. руб., или 99,4% (153892:154781x100), приходится на текущую деятельность и лишь 0,6 % - на инвестиционную деятельность (889:154781x100).

Отток денежных средств у предприятия в отчетном году составил 140581 тыс. руб., или 93,8% (140581:149916x100), на текущую деятельность и лишь 9335 тыс. руб., или 6,2% (9335:149916x100), на инвестиционную деятельность.

Из всей поступившей в отчетном году суммы средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продаж продукции - 73,19% (113275:154781x100), авансы, полученные от покупателей, составили 1,8% и прочие поступления - 23,3 %.

Удельный вес этих поступлений по текущей деятельности несколько больше (73,61; 1,81; 23,44% соответственно).

По инвестиционной деятельности деньги поступили лишь в виде процентов по долгосрочным финансовым вложениям.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность определить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученных финансовых результатов и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Для выявления взаимосвязи нераспределенной прибыли и движения денежных средств, установления факторов, обусловивших отличие величины прибыли от суммы притока и оттока денежных средств, используется косвенный метод.

Изменение остатка денежных средств определяется на основе модели бухгалтерского баланса [27, c. 79-80]:

(ВА-ИА)+З+ДС+ДЗВ=КР+ДКЗ+КЗ,

где ВА - внеоборотные активы, ИА - износ амортизируемых внеоборотных активов, З - запасы и НДС по приобретенным ценностям, ДС - денежные средства, ДЗВ - дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения, КР - капитал и резервы, ДКЗ - долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, КЗ - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Данная модель преобразуется так, чтобы в левой части равенства оставались только денежные средства, тогда

ДС=(КР+ДКЗ+КЗ+ИА) - (ВА+З+ДЗВ).

Отсюда приращение остатка денежных средств за отчетный период будет равно

<?xml version="1.0"?>

Если прирост собственного капитала КР представить в виде суммы чистой нераспределенной прибыли отчетного года НП и изменения собственного капитала за счет прочих факторов СК:

<?xml version="1.0"?>
,

то получим модель взаимосвязи изменения остатка денежных средств за отчетный период и чистой нераспределенной прибыли

<?xml version="1.0"?>

Из этой формулы вытекает общее правило: для того чтобы получить изменение остатка денежных средств за отчетный период, необходимо к чистой нераспределенной прибыли НП прибавить приращение собственного капитала за счет прочих причин <?xml version="1.0"?>
, приращение кредитов и займов <?xml version="1.0"?>
, приращение кредиторской задолженности и прочих пассивов <?xml version="1.0"?>
, приращение износа амортизируемых внеоборотных активов <?xml version="1.0"?>
и вычесть приращение внеоборотных активов (по первоначальной или восстановительной стоимости) <?xml version="1.0"?>
, приращение запасов <?xml version="1.0"?>
, приращение дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений <?xml version="1.0"?>
.

При этом приращение отдельных показателей может быть как положительным, так и отрицательным, поэтому при вычитании они соответственно меняют знак на противоположный.

В данной типографии (см. табл. 5.1)

ДС=+4865 тыс. руб., НП=9488 тыс. руб., СК=-5159 тыс. руб.,

ДКЗ= -1330 тыс. руб., КЗ = +10890 тыс. руб., З=252 тыс. руб.,

ДЗК=1731 тыс. руб.

Отсюда

+4865 = 9488 + (-5159) + (-1330) + 10990 + 4413 - (11554+252 + 1731).

Таким образом, приток денежных средств был обеспечен наличием большой суммы нераспределенной прибыли (9488 тыс. руб.), увеличением кредиторской задолженности и прочих активов (10990 тыс. руб.), а отток денежных средств был вызван уменьшением собственного капитала за счет прочих причин (5159 тыс. руб.), погашением долгосрочных кредитов (1330 тыс. руб.), увеличением внеоборотных активов в связи с долгосрочными финансовыми вложениями (11554 тыс. руб.), ростом величин запасов (252 тыс. руб.) и увеличением дебиторской задолженности и прочих активов (1731 тыс. руб.).

Далее анализ можно углубить путем разложения изменения остатка денежных средств на частные изменения денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, как предложено в работах А.Х.Шеремета, Е.В.Негашева [27, с. 81], О.В.Ефимовой [10, с. 169-170] и др.

Капитал предприятия по степени принадлежности подразделяется на собственный (III раздел баланса) и заемный (IV и V разделы баланса). По продолжительности использования различают постоянный (перманентный) (III и IV разделы баланса) и краткосрочный (IV раздел баланса) капиталы.

Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако в процессе осуществления хозяйственной деятельности у предприятия возникают краткосрочные обязательства, задолженность поставщикам, госбюджету, персоналу по оплате труда и другим платежам, которые являются заемным капиталом.

Поэтому при анализе капитала предприятия нужно изучать структуру капитала в целом, в том числе структуру собственного и заемного капитала, выявить причины изменения отдельных слагаемых капитала и дать им оценку.

Динамика и структура капитала типографии отражены в табл. 5.26.

Таблица 5.26

Структура капитала предприятия

Untitled Document

Наименование показателя

Сумма, тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес, %

на начало года

на конец года

изменение
(+,-)

на начало года

на конец года

изменение
(+,-)

Собственный капитал

91703

96032

4329

104,78

68,6

65,0

-3,6

Заемньй капитал

42032

51692

9660

156,36

31,4

35,0

3,6

Общая сумма капитала

133735

147724

13989

110,5

100

100

---

Данная таблица показывает изменения в размере капитала предприятия и его структуре: увеличилась сумма как собственного, так и заемного капитала, темпы роста заемного капитала (156,3%) значительно превышают темпы увеличения собственного капитала (104,8%). Это вызвало изменения в структуре капитала: снизился удельный вес собственного капитала с 68,6 до 65,0%, а удельный вес заемного капитала возрос с 31,4 до 35,0%.

Таблица 5.27

Динамика и структура собственного капитала

Untitled Document

Наименование показателя

Абсолютная величина, тыс. руб.

Удельный вес, %

Изменение (+, — )

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

в абсолютных величинах

в удельных весах

Уставный капитал

35

35

0,04

0,04

Добавочный капитал

76177

76811

83,07

79,98

634

-3,09

Резервный капитал

Фонд социальной сферы

263

145

0,28

0,15

-118

-0,13

Целевые финансирования и поступления

6867

5294

7,49

5,51

-1573

-1,98

Нераспределенная прибыль прошлых лет

8361

4259

9,12

4,44

-4102

-4,68

Непокрытый убыток прошлых лет

Нераспределенная прибыль отчетного года

9488

9,88

9488

9,88

Непокрытый убыток отчетного года

Итого собственного капитала

91703

96032

100

100

4329

Далее важно изучить структуру собственного и заемного капитала.

Как видно из табл. 5.27, сумма собственного капитала увеличилась за счет наличия добавочного капитала и нераспределенной прибыли отчетного года в размере 634 тыс. руб. и 9488 тыс. руб. соответственно. В то же время на конец года уменьшились фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления, нераспределенная прибыль прошлых лет.

При анализе заемного капитала необходимо определить удельный вес долгосрочных и краткосрочных заемных средств в общей их сумме и изучить состав кредиторской задолженности (табл. 5.28).

Таблица 5.28

Структура заемного капитала

Untitled Document

Наименование показателя

Абсолютная величина , тыс. руб.

Удельный вес, %

Изменение (+, — )

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

в абсолютных величинах

в удельных весах

Долгосрочные обязательства

11171

9841

26,6

19,1

-1330

-7,5

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность

6951

10203

16,5

19,7

+3252

+3,2

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

Доходы будущих периодов

23910

31648

56.9

61,2

+7738

+4,3

Резервы предстоящих расходов

Прочие краткосрочные обязательства

Всего заемный капитал

42032

51622

100

100

+9660

Как видно из табл. 5.28, общая сумма заемного капитала возросла на 9660 тыс. руб., или на 22,9%. Увеличение заемного капитала вызвано ростом краткосрочных обязательств, в частности кредиторской задолженности и доходов будущих периодов.

В связи с тем, что предприятие в отчетном году погасило часть долгосрочного кредита, взятого для приобретения новой печатной машины, сумма долгосрочных обязательств уменьшилась на 1330 тыс. руб., а удельный их вес снизился с 26,7% на начало года до 19,1% на конец года в общей сумме заемных средств.

Далее целесообразно рассмотреть состав кредиторской задолженности (табл. 5.29).

Таблица 5.29

Структура кредиторской задолженности

Untitled Document

Наименование показателя

 

Абсолютная величина, тыс. руб.

Удельный вес, %

Изменение (+, — )

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

в абсолютных величинах

в удельных весах

Кредиторская задолженность

6951

10203

100

100

+3252

в том числе:

 

 

 

 

 

 

— поставщики и подрядчики

1368

678

19,7

6,6

-690

-13,1

— векселя к уплате

— задолженность перед дочерними организациями

— задолженность перед персоналом организации

751

1359

10,8

13,3

+608

+2,5

— задолженность перед государственными внебюджетными фондами

464

924

6,7

9,1

+460

+2,4

— задолженность перед бюджетом

521

720

7,5

7,1

+199

-0,4

— авансы полученные

3688

6479

53,0

63,5

+2791

+10,5

— прочие кредиты

159

43

2,3

0,4

-116

-1,9

Наибольший удельный вес в составе кредиторской задолженности составляют авансы полученные (на начало года 53,1%, на конец года 63,5%). Это обусловлено тем, что часть заказов на полиграфические работы типография выполняет на условиях предоплаты. Положительным моментом является снижение суммы задолженности поставщикам и подрядчикам с 1368 тыс. руб. до 678 тыс. руб., а удельного веса - с 19,7% на начало года до 6,6% на конец отчетного года. Имеется рост задолженности по оплате труда персоналу, госбюджету и внебюджетным фондам.

Данные формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» позволяют установить соотношение между краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженностью.

В данной типографии вся кредиторская задолженность является краткосрочной.

При анализе кредиторской задолженности необходимо изучать ее оборачиваемость, т.е. коэффициент оборачиваемости (число оборотов) кредиторской задолженности и средний срок оборота кредиторской задолженности. При этом используются следующие формулы:

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (число оборотов); <?xml version="1.0"?>
- средняя за период кредиторская задолженность, руб.; <?xml version="1.0"?>
- объем прода, руб.; <?xml version="1.0"?>
- средний срок оборота кредиторской задолженности, дни.

По рассматриваемой типографии имеются следующие данные (табл. 5.30).

Таблица 5.30

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Untitled Document

Наименование показателя

Предыдущий год

Отчетный год

1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.

75448

113275

2. Средняя сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.

7846,5

8577

3. Число оборотов ( стр. 1 : стр. 2)

9,6

13,2

4. Средний срок оборота кредиторской задолженности (365 : стр. 3), дни

38,0

27,6

За отчетный период увеличилось число оборотов кредиторской задолженности с 9,6 до 13,2. В связи с этим уменьшился средний срок оборота кредиторской задолженности с 38 до 27,6 дней, что положительно характеризует деятельность типографии.

При анализе кредиторской задолженности необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности, так как кредиторская задолженность является источником покрытия дебиторской задолженности. При этом считается, если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным.

По анализируемой типографии имеются следующие данные (табл. 5.31).

Таблица 5.31

Дебиторская и кредиторская задолженность

Untitled Document

Наименование показателя

На начало года

На конец года

Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.

9613

11296

Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.

7846,5

8577

Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни

46,8

36,5

Продолжение использования кредиторской задолженности, дни

38,0

27,6

Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб.

1,22

1,32

На данном предприятии на 1 руб. кредиторской задолженности приходится 1,22 руб. дебиторской задолженности в предыдущем отчетном году и 1,32 руб. - в отчетном периоде. Срок погашения кредиторской задолженности меньше, чем дебиторской. Это может вызвать несбалансированность денежных потоков. Это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

При анализе капитала предприятия в условиях рыночной экономики следует давать оценку эффективности использования заемного капитала с помощью «эффекта финансового рычага» (ЭФР). Данный показатель определяется по формуле

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- рентабельность совокупного капитала предприятия до уплаты налогов (отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме всего капитала); <?xml version="1.0"?>
- коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к прибыли до налогообложения); СП - ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал.

Если рентабельность совокупного капитала предприятия выше ссудного процента, то возникает эффект финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность совокупного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Таким образом, эффект финансового рычага включает два компонента:

разность между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты <?xml version="1.0"?>

плечо финансового рычага (ЗК/СК), характеризующего заемный и собственный капитал.

Положительный эффект финансового рычага возникает в том случае, если рентабельность собственного капитала после уплаты налогов превышает процентную ставку за кредитные ресурсы, т.е. <?xml version="1.0"?>
. В этом случае повышение доли заемного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. Если <?xml version="1.0"?>
, то создается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происхаодит «поедание» собственного капитала, что может стать причиной банкротства предприятия.

В условиях рыночной экономики в Российской Федерации появилось новое понятие - банкротство хозяйствующего субъекта.

С 1 марта 1998 года в Российской Федерации вступил в действие новый Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №6-ФЗ от 8 января 1998 г.

Согласно этому закону, несостоятельность (банкротство) - это признанная арбитражным судом или объявленная самим предприятием о его неспособности в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по платежам и (или) погасить долг по обязательным платежам.

В законе установлено, что денежное обязательство - это своевременная оплата предприятием определенной денежной сумму кредитору по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

Для определения наличия признаков банкротства хозяйствующего субъекта принимается во внимание размер денежных обязательств:

  • задолженность за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

  • суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

При этом в размер задолженности не включается сумма долга, образовавшаяся в связи с недоисполнением должником своих обязательств по выплате сумм гражданам за причинение вреда их жизни и здоровью, а также по уплате авторского вознаграждения.

Признаком банкротства юридического лица считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения (платежа).

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.

Таким образом, несостоятельным должен быть признан должник, имущества и в том числе денежных средств которого не хватает для погашения требований всех кредиторов в полном объеме.

Важно отметить, что данный закон предусматривает возможность добровольного обращения в арбитражный суд предприятия с заявлением о своем банкротстве и ликвидации.

Это может быть осуществлено при одном из условий:

    1) факта наличия у организации-должника признаков банкротства, т.е. что оно не в состоянии исполнить денежные обязательства и (или) оплатить обязательные платежи в установленный срок;

    2) принятие решения о ликвидации должно быть сделано собственниками имущества предприятия (унитарного) или органом, уполномоченным на это учредительными документами организации;

    3) наличие письменного согласия всех кредиторов.

Согласно статье 8 данного Закона, в отдельных случаях предприятие-должник (юридическое лицо или индивидуальный предприниматель) обязан в установленные сроки направить заявление в арбитражный суд о признании его банкротом, а именно:

    - когда удовлетворение требований одного кредитора или нескольких кредиторов приводит к невозможности исполнения денежных обязательств должника в полном объеме перед другими кредиторами;

    - когда органом должника, уполномоченным в соответствии с учредительными документами должника на принятие решения о ликвидации должника, принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника;

    - когда органом, уполномоченным собственником имущества предприятия (унитарного), принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника.

Для обязательной подачи заявления должнику дается месяц со дня возникновения соответствующих обстоятельств.

Важно отметить, что в Законе предусмотрены негативные правовые последствия для руководителя предприятия-должника в случае неисполнения им обязанности по подаче заявления должника в арбитражный суд или в случае нарушения месячного срока для направления заявления должника в арбитражный суд.

Законом установлено, если такое заявление руководителем не подано, он, а также члены ликвидационной комиссии становятся субсидиарно ответственными по обязательствам должника.

При рассмотрении в арбитражном суде дела о банкротстве предприятия-должника (юридического лица) применяются следующие процедуры банкротства: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение, иные процедуры банкротства, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

В Законе перечислены меры по восстановлению платежеспособности должника (статья 85), а именно:

  • перепрофилирование производства;

  • закрытие нерентабельных производств;

  • ликвидация дебиторской задолженности;

  • продажа части имущества должника;

  • уступка права требования должника;

  • исполнение обязательств предприятия-должника собственником имущества данного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

  • иные способы восстановления платежеспособности должника.

Для определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Этот анализ также проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждений арбитражным управляющим.

Типография, по данным которой проводится анализ, имеет краткосрочную задолженность в среднем продолжительностью 27,6 дня, т.е. меньше одного месяца.

Для признания предприятия неплатежеспособным задолженность должна быть выше 3-х месяцев.

В зарубежной практике для прогнозирования вероятности банкротства используется двухфакторная модель, которая включает два показателя, от которых зависит вероятность банкротства хозяйствующего субъекта. В качестве таких показателей используются: показатель текущей ликвидности <?xml version="1.0"?>
и показатель удельного веса заемных средств в активах (в долях единицы <?xml version="1.0"?>
). При этом используются весовые коэффициенты a, b, c, определенные практическими расчетами, т.е.

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- вероятность банкротства; а = - 0,3877; b = - 1,0736; c = + 0,0579.

Если в результате расчета <?xml version="1.0"?>
< 0, то вероятность банкротства невелика.

Если же Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

В России иные финансовые условия, темпы инфляции, условия кредитования, налоговая система, производительность труда и т.п. В связи с этим данная двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения хозяйствующего субъекта. Поэтому получила распространение пятифакторная модель (<?xml version="1.0"?>
) Эдварда Альтмана, а именно:

<?xml version="1.0"?>

где <?xml version="1.0"?>
- надежность, степень отдаленности от банкротства,

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

<?xml version="1.0"?>

Весовые коэффициенты каждого показателя были рассчитаны на основе статистических данных исследуемых 33 компаний за ряд лет.

Вероятность банкротства по модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

<?xml version="1.0"?>
- вероятность банкротства очень высокая;

<?xml version="1.0"?>
- вероятность банкротства средняя;

<?xml version="1.0"?>
- банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

<?xml version="1.0"?>
- вероятность банкротства очень мала.

Данная модель приемлема в условиях России только для крупных акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

© Центр дистанционного образования МГУП